：比上升1.2%。20年8月，我国农产品进口金额为136.36亿美元，同比+2.59%，出口金额为62.31亿美元，同比-2.05%，贸易逆差74.05亿美元，同比+6.85%。2)猪价高位震荡，Q4或现季节性上涨。在猪周期方面，我们此前分析认为20H2会出现年内高点或次高点，目前来看基本符。”

　　2.20年8月，我国CPI同比上涨2.4%，其中食品项同比+11.2%，食品中猪肉同比农林牧渔行业9月行业动态报告+52.6%；8月CPI环比为+0.4%。

　　3.期间猪肉关注确定性高、增速稳健的养殖后周期子行业价格基本处于震荡态势，影响CPI猪肉环比上升1.2%。

　　4.20年8月，我国农产品进口金额为136.3银河证券6亿美元，同比+2.59%，出口金额为62.31亿美元，同比-2.05%，贸易逆差74.05亿美元，同比+6.85%。

　　6.在猪周期方面，我们此前分析认为20H2会出现年内高点或次高关注确定性高、增速稳健的养殖后周期子行业点，目前来看基本符合我们的推演。

　　9.一般来关注确定性高、增速稳健的养殖后周期子行业说，10月为价格洼地，11-12月猪价开启季节性上涨态势。

　　10.综合来说，20Q4-21Q1我们认为猪银河证券价依旧处于高位状态，但周期下行趋势也将不可避免的开启。

　　12.在养殖后周期领域，饲料、疫苗为确定性较高的子行业，且多重因素利好行业上行.共有逻辑为生猪存栏提关注确定性高、增速稳健的养殖后周期子行业升利好饲料、疫苗消费量增长。

　　15.2）疫苗：集中度提升带动市场苗渗透率提升，招采苗关注确定性高、增速稳健的养殖后周期子行业提价增厚行业规模，非瘟疫苗为行业扩容带来想象。

　　18.目前我们认为行业拐点已经来临，未来业绩相关注确定性高、增速稳健的养殖后周期子行业对确定。

　　20.年初至9月25日，农林牧渔板块整体上涨35.68%，同期沪深3农林牧渔行业9月行业动态报告00上涨17.06%。

　　21.对比农林牧渔各子行业，农产品加工板块涨幅最大（+55.82%），种植业、饲料、禽畜养殖次关注确定性高、增速稳健的养殖后周期子行业之，分别为+50.81%、+34.42%、28.27%。

　　22.本月初至9月25日，农林牧渔板块整体下跌10.96%，其中饲料、畜禽养殖、种植业跌幅居前，分别为-17.3%、-13.73%、-10银河证券.19%无负压供水设备智慧泵房湖南斯科供水 SKAVII系列节能型供水设备最大程度的利用了市政自来水管网压力是供水领域新... 查看详细>！。

　　23.投资建议本月农业板块整体下跌，部分核心子行业估值回落，我们认为可重点关注疫苗与饲料中逻辑确定、业绩增速稳农林牧渔行业9月行业动态报告健的个股，包括中牧股份、禾丰牧业、天康生物、海大集团。

　　24.此外，关注确定性高、增速稳健的养殖后周期子行业粮食产业相关亦可关注，叠加四季度政策频出预期，建议关注隆平高科。半岛体育会展中心